L'industrie allemande face à la crise d'Ormuz : la résilience à court terme ne masque pas les inquiétudes structurelles à long terme

Fabriqué en Allemagne : une résilience à court terme au cœur de la tempête

En mai 2024, la production industrielle allemande a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel, nettement plus que les 0,3 % attendus par le marché. Ces données, coïncidant avec le blocus du détroit d'Ormuz en raison du conflit au Moyen-Orient et la flambée des prix mondiaux de l'énergie, ont impressionné les observateurs quant à la capacité manufacturière de la plus grande économie européenne. La production automobile a bondi de 3,6 %, et celle des machines industrielles de 1,3 %, constituant les deux moteurs de ces chiffres. L'économiste d'ING Carsten Brzeski souligne que certains fabricants allemands pourraient même bénéficier d'un avantage concurrentiel à court terme, leurs concurrents asiatiques étant plus durement touchés.

Contexte : un test de résistance inattendu

Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial et une grande partie des exportations de gaz naturel liquéfié, a été bloqué en mai par l'Iran en raison du conflit régional, avant de subir un contre-blocus de la marine américaine. Cet événement a entraîné une hausse brutale des prix du pétrole et du gaz, augmentant directement les coûts de production des industries énergivores, et provoquant une hausse des coûts de transport maritime. Pour l'industrie allemande, déjà éprouvée par les prix élevés de l'énergie après le conflit russo-ukrainien, il s'agissait d'un nouveau choc. Pourtant, les données de mai montrent que le système manufacturier allemand n'a pas calé sous la pression.

Causes profondes : d'où vient cette résilience ?

Le rebond à court terme de l'industrie allemande s'explique d'abord par l'irremplaçabilité de ses secteurs de haute technologie. L'automobile et la mécanique sont les piliers des exportations allemandes, avec des relations clients stables de longue date et des carnets de commandes fournis qui ont servi de tampon. Ensuite, les concurrents asiatiques (notamment la Corée et le Japon) dépendent davantage du détroit d'Ormuz pour leurs approvisionnements en énergie et en composants, et l'effet de l'arrêt y a été plus direct. Les entreprises allemandes, grâce à une meilleure gestion des stocks de matières premières et à des sources d'approvisionnement diversifiées, ont temporairement compensé les perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Cependant, cet « avantage » est conjoncturel : une fois le commerce mondial normalisé, l'Allemagne perdra cette aubaine exceptionnelle.

Il faut surtout noter que la production industrielle allemande reste inférieure de 8 % à son niveau moyen mensuel de 2021. Au cours des 18 derniers mois, le secteur manufacturier allemand a clairement ralenti sous les pressions conjuguées de la hausse structurelle des coûts de l'énergie, de la baisse de la demande mondiale et de la concurrence acharnée de la Chine dans les véhicules électriques et la mécanique. La croissance mensuelle de mai ressemble davantage à un rebond technique qu'à un renversement de tendance.

Impact sur l'industrie allemande : un répit à court terme, mais un risque de déclin à long terme persistant

Pour le système manufacturier allemand, cet épisode met en lumière un signal subtil : la capacité de survie en crise de l'industrie allemande demeure forte, mais les fondements de sa compétitivité à long terme s'effritent. Le secteur automobile a maintenu sa production grâce à la transition électrique et aux réductions de coûts, mais les hésitations technologiques dans le processus d'électrification (comme la dépendance aux hybrides) pourraient freiner la croissance future. La hausse de 1,3 % de la mécanique reflète davantage la livraison de commandes existantes qu'un essor de nouvelles demandes.

Le souci plus profond est que, même si les prix de l'énergie ont baissé par rapport à leur pic, les prix de l'électricité industrielle en Allemagne restent 2 à 3 fois plus élevés qu'aux États-Unis ou au Moyen-Orient. Les constructeurs automobiles comme Volkswagen et Daimler ont accéléré leurs investissements à l'étranger (notamment en Chine et aux États-Unis) dans les batteries et l'assemblage de véhicules, tandis que les investissements intérieurs ralentissent. Les données de mai ne peuvent masquer la tendance à long terme du déplacement des chaînes de production.## Europe et impact mondial : exercice de fragmentation des chaînes d’approvisionnement

La crise d’Ormuz est un exercice typique de « choc géopolitique + dépendance aux chaînes d’approvisionnement ». La résistance de l’industrie allemande a démontré la valeur stratégique du cœur manufacturier européen dans des conditions extrêmes. Mais d’un autre côté, les infrastructures énergétiques européennes (en particulier les terminaux de GNL) restent encore partiellement dépendantes des importations en provenance du Moyen-Orient. Cette crise accélérera la diversification des sources d’énergie par l’UE et la régionalisation de la production manufacturière – par exemple, en rapatriant ou en rapprochant une partie de la production intermédiaire vers l’Europe de l’Est et du Sud.

Dans une perspective de concurrence mondiale, la « prime de résilience » de l’industrie allemande est difficile à maintenir. Une fois les chaînes d’approvisionnement asiatiques rétablies, la Chine, avec ses doubles avantages en coût et en technologie, continuera de grignoter des parts de marché à l’Allemagne dans des secteurs comme les véhicules électriques et les équipements industriels. Les données de mai ressemblent davantage à une « carte de sécurité temporaire » qu’à une preuve du retour au sommet de l’industrie manufacturière allemande.

Tendances à long terme (2024-2034)

• D’ici 2 à 3 ans : la production industrielle allemande continuera de fluctuer, avec une croissance annuelle maintenue entre 0 et 1 %. Le coût de l’énergie reste la variable la plus importante, et le retour sur investissement de l’électrification dans le secteur automobile n’est pas encore clair.
• À 5 ans : avec la mise en œuvre du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) de l’UE, l’industrie allemande sera confrontée à une internalisation des coûts carbone et à une refonte des règles de concurrence. Le degré d’utilisation de procédés à haute efficacité énergétique et d’hydrogène vert déterminera la différenciation concurrentielle.
• Perspective à 10 ans : les chaînes d’approvisionnement mondiales passeront de la « priorité à l’efficacité » à un équilibre « sécurité + efficacité ». Si l’Allemagne ne parvient pas à compenser son désavantage de coûts par l’Industrie 4.0, la numérisation et la montée en compétences de ses employés, son leadership dans la fabrication de précision et l’automobile pourrait être ébranlé par les entreprises chinoises et américaines. Les points clés : la vitesse à laquelle les PME allemandes adoptent la fabrication assistée par l’IA et la capacité de la chaîne automobile à industrialiser simultanément les batteries solides et la conduite autonome.

--- *Cet article est basé sur les rapports de Destatis et Kurdistan24, combinés à une analyse indépendante des tendances industrielles. Il ne constitue pas un conseil en investissement.*